随着二季度偿付能力报告披露完毕，144 家财险、人身险公司 2026 上半年投资收益数据全部亮相。统计显示，行业平均财务投资收益率 1.70%，平均综合投资收益率 2.01%，两项指标同比均出现回落，险企之间收益差距进一步拉大。

产寿投资表现各有差异

80 家财险公司：平均财务投资收益率 1.42%，平均综合投资收益率 1.72%。机构收益差距十分突出，部分机构综合投资收益率最高达 7.88%，个别机构跌至‑1.38%。

64 家人身险公司：平均财务投资收益率 2.06%，平均综合投资收益率 2.36%。人身险整体收益水平高于财险，但分化同样严峻，最高综合投资收益率 8.31%，最低为‑5.24%。

剔除新设立无对比基数的法巴天星财险，143 家可比险企，财务投资收益率同比下降 0.23 个百分点，综合投资收益率同比下降 0.27 个百分点。有意思的是，接近半数险企投资收益同比上行，但受少数机构大幅拖累，行业平均值走弱，今年已有多家险企投资收益转负，去年基本全行业为正收益。

收益承压，三大核心原因

业内分析，上半年投资收益下行，由多重市场因素叠加导致：

1.固收收益持续下行：保险资金大头配置债券等固收资产，债券收益率走低直接压制基础收益。

2.权益市场结构性行情：市场行情集中在科技赛道，踩中赛道的险企收益亮眼；持仓偏向高分红蓝筹的机构回报不及预期，投资方向不同带来收益两极分化。

3.高收益另类资产集中到期：过去配置的中长期高收益另类项目陆续到期，重新配置资产很难拿到过往高回报，进一步抬升投资压力。

新规落地，资负联动成破局关键

面对低利率环境与投资分化，监管出台《保险公司资产负债管理办法》，把资产负债匹配责任压实到董事会，要求做好期限、收益、流动性三者匹配。

头部险企资本充足，资产选择空间更大；中小险企会更加偏向稳健固收类资产。

专家建议，险企要做实资负联动，控制负债成本，避免追逐高风险资产；采用 “哑铃型” 配置，一边布局高股息资产打底，一边布局新经济赛道博取弹性，用好对冲工具，依靠精细化投资博取超额收益。