人身险
全年累计增长，5 月单月承压回落

前五月人身险原保费 2.58 万亿元，同比增长 5.56%，不过 5 月单月保费 3432.55 亿元，同比下降 2.12%，增长动力阶段性走弱。

业内分析两大核心诱因：一是去年同期销售基数偏高，对比之下增速自然走弱；二是一季度开门红集中发力，大量储蓄型保单提前透支居民投保需求，二季度进入传统销售淡季。

叠加银保渠道报行合一持续收紧，渠道手续费严格管控，银行网点保险推介节奏收缩，进一步压制新单投放。

利好信号同步显现：一季度普通人身险预定利率研究值升至 1.93%，为机制落地后首次回升，市场普遍判断年内预定利率不会再度下调，产品定价环境趋于稳定。随着透支效应逐步消退、渠道适应新规节奏，寿险保费下半年有望稳步回暖。

财产险

整体负增长，非车险进入深度调整

前五月财险原保费 6075 亿元，同比下降 0.89%，行业整体承受调整压力，根源在于去年 11 月落地的非车险综合治理新规。

过去企财险、责任险、工程险普遍依靠高额渠道费用低价抢单，行业长期陷入亏损内卷。非车险报行合一落地后，严格约束手续费列支、规范费率与产品使用，直接压缩粗放扩张空间，短期拖累保费规模。

短期阵痛换取长期盈利改善，券商研报指出，整治无序竞争将显著优化综合成本率，扭转非车险持续亏损的旧格局。

业内预判政策传导存在滞后性，非车险渠道、中介、企业客户多方重新博弈平衡，完整适应周期约 6 至 12 个月，四季度行业保费增速有望修复转正。

行业底层逻辑转变

放弃规模竞赛，转向质量经营

今年寿险、财险双双进入政策变革周期，发展逻辑彻底切换。

人身险端：不再单纯比拼开门红规模，依靠分红险优化负债成本，产品竞争从高收益宣传转向长期保障、分红兑现能力比拼，渠道经营更重合规可持续。

财产险端：彻底告别低价内卷，行业竞争重心转向风险减量服务、定制化产品、全流程风控能力，通过前置隐患排查、防灾减损降低赔付，走出 “抢单亏损” 循环。

整体展望